在全球经济缓慢复苏、贸易壁垒高筑、行业竞争白热化的2025年，一份来自美的集团的半年报，却成为暗淡市场中的一抹亮色。

这不仅是一组逆势增长的数字，更是一个制造企业向全球科技巨头跃迁的有力见证。

正如GE和西门子曾凭借技术积累与战略转型，从电气制造商蜕变为多元科技巨头，美的也正沿着相似的路径坚定前行：从智能家居的生态构建，到机器人、新能源、智慧楼宇等业务的强劲崛起，其增长逻辑早已超越家电范畴，进入更广阔的科技赛道。

美的用这份财报清楚地回答：科技巨头不是偶然诞生的，而是源于对技术长期的投入、对趋势敏锐的判断，以及不断突破边界的战略决心。

01

美的半年报出炉

2025年上半年，全球经济依然处于恢复性增长阶段，地缘政治冲突频发，贸易保护主义抬头，外部环境的不确定性让不少企业步履维艰。

家电赛道情况同样不容乐观。全球范围看，消费情绪低迷、美国对进口家电频频调整关税等。国内更不用说，价格战持续，竞争激烈。

如此压力之下，美的却交出一份亮点颇多的财报。

美的集团2025年半年报显示，上半年，美的集团营业总收入2523亿元，同比增长15.7%，实现归母净利润260亿元，同比增长25%。

要不怎么说，企业内功的深厚程度决定了经营的成色，“是好是差，拉出来遛遛”才知道。

营收、利润，双双保持两位数增长！这一增速不仅高于上市家电企业整体水平，也超过了同期主要竞争对手。

尤其是上半年营收，对比其他上市同行来看，美的增幅最大、规模也最大，得益于美的白电稳定的基本盘和B端业务的高速增长，进一步巩固了行业龙头的位置。

分产品看，智能家居板块依旧是美的最大收入贡献单元，上半年完成收入1672亿元，占比超过66%，增长13.3%；其次是商业工业解决方案板块，实现营收645亿元，增长20.8%，占比25.6%；其他业务也有206亿元收入，增长19%，占比8.2%。

多数企业还在为不确定性而焦虑、边走边看调整自身战略之时，美的的这份成绩单表现出其多年来对科技的坚定投入和对“第二曲线”的前瞻布局。

动荡时代真正的风险不是动荡本身，而是沿用过去的逻辑应对今天的剧变。美的显然已经找到了应对剧变的新逻辑。

因此，透过这份亮眼财报，背后有不少值得我们深思的问题。

在全球经济环境并不乐观的背景下，美的为何能持续逆势增长？是偶然还是必然？它背后真正驱动增长的核心动力是什么？

在这样一个业务难做的年头，支撑美的是产品力、品牌力，还是技术力？

这些问题，我们需要从财报出发逐一拆解。

02

智能家居与全球化突破

《巴菲特的经典案例》这本书有一个案例很有意思，说的是巴菲特投资了吉列剃须刀公司，并大赚了一笔，其中有一句名言：

“每天晚上睡觉时知道全世界有25亿的男士一早醒来就需要剃须是一件令人愉悦的事情。”

能够切中有足够深度的市场，精准把握住消费趋势，这样的公司必然有发展潜力。

当下消费市场最大的风口，或者说最大的趋势是什么？

终端智能化！是全球十几亿家庭对智能化生活日益增长的市场需求！

早在2024年，美的集团的年报更清晰地划分TOC和TOB业务。其中固然有美的管理层的深层考量，也展现了其科技化转型的决心——成为智能家居业务和商业及工业解决方案领域的全球领先科技公司。

就在前不久，美的集团发布了全新的“全屋智能”战略，构建了AIAgent能力、智能家居·家电融合矩阵和“人·车·家生态”三位一体的新智能版图。

以AI驱动体验，焕新“美的美居”App与用户深度链接；智慧家居与智能家电深度融合，提供用户全场景解决方案；携手生态伙伴共建“开放共融、资源共享”的“人·车·家”智能生态，为用户带来更简单、更有趣的美的生活体验。

如果说美的过去的核心竞争力在于“制造”，那么现在，它的关键词已经变成了“智能”和“生态”。

美的发力智能家居，乃至最近提出的全屋智能，一方面是家电智能化的大趋势，另一方面是美的完善的产品矩阵。从客厅的空调、电视，到厨房的冰箱、洗碗机，再到浴室的热水器、洗衣机，美的几乎覆盖了家庭生活的所有场景。这些产品不是孤立存在的，而是通过物联网技术实现了互联互通。

想象一下这样的场景：你下班回家，通过手机APP提前开启空调，设置好适宜的温度；当你走进家门，灯光自动亮起，窗帘缓缓打开，热水器已经准备好热水。

这种场景化的解决方案，既让美的从家电制造商转变为智能生活服务商，同时也成为美的不断向上增长的原动力。

“618”期间美的系产品全网销售额连续13年蝉联行业第一，今年上半年美的系产品线下主流渠道销售额行业第一。

不止是国内，美的智能家居的竞争力还体现在全球化布局上。去年开始，美的系自有品牌已经在多个国家和多个家电品类取得市场突破。

比如美的系冰箱在马来西亚、沙特、智利等国家取得市场份额第一。数据显示，2024年美的智能家居应用的海外新注册用户超过210万，平均月活跃用户数同比增长近140%。

渠道端，美的加快拓展和完善海外渠道布局，建立并聚焦全球关键客户清单，与北美、南美、亚太、欧洲、中东等区域重点客户深化协同；推动终端网点建设和专业渠道突破；坚持数字化转型。

到了今年，加速推进海外制造布局与供应链体系优化，新增18个海外制造基地，全球制造基地总数达到63个，并在泰国、印尼、越南、马来西亚、埃及、沙特等国家增产扩能。

依靠成熟的供应链体系和强大的品牌力，今年上半年美的智能家居海外业务在全球众多区域市场攻城拔寨：

南美——家用空调销售额行业第一；

埃及——家用空调销售额行业第一；

马来西亚——冰洗产品销售额行业第一；

泰国——冰箱销售额行业第一；

日本——微波炉销售额行业第一；

沙特——大烤箱及洗碗机销售量行业第一......

值得一提的是，东芝白电（TLSC）于收购完成后三年内实现扭亏为盈，再次凸显美的全球业务整合与品牌运营能力。

仔细回顾商业史，就会发现一家公司真正厉害的地方，其实并没有那么复杂。营收、利润、应付账款、资产负债率、存货，这些指标短期非常有参考价值，但从长期视角观察，这些都是结果而非原因。

就拿茅台来说，它的属性早就被研究透彻，很简单的商业模式，那它为什么能够保持竞争力？

本质上还是它把握住了中国消费升级的时代大背景。再如可口可乐，它的成功，很大程度上借助了美国影响力在全球范围内的扩张。

美的现在是精准切入了智能化和中国企业出海，两个黄金增长点，通过智能家居生态的构建，增强用户粘性。

一旦消费者选择接入美的的智能生态系统，后续的换新、升级、服务都会更加依赖美的平台。这不仅提升了复购率，也为美的未来的增值服务打开了想象空间。

03

“第二增长曲线”的未来想象空间

所有世界级科技巨头的崛起，都伴随一场自我颠覆的业务变革。

GE从传统电力设备制造出发，通过收购和自主研发，大胆进军航空发动机、医疗设备等高技术领域，构建起多元化的工业科技生态。西门子则在电气化基础上，果断向工业软件、自动化和智慧城市等数字业务全面转型，成为欧洲工业4.0的核心推动者。两者皆通过打破原有业务边界，实现从制造到智能创造的跨越。

美的也是如此，如果说智能家居是美的稳固的现在，那么以新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化为代表的ToB业务，则承载着美的充满无限可能的未来。

今年初，美的集团首次曝光了人形机器人样机。演示中看到，机器人能完成握手、跳舞、开瓶盖、打螺丝等多种动作。虽然整体动作比较生硬，但也意味着，美的在人形机器人的软硬件研发取得了阶段性进展。

不久后，美的机器人开始进入美的洗衣机荆州工厂，并开始参与信息收集、设备维护、固定巡检等任务，以及参与设备上下料、物料搬运等标准化作业流程。虽然动力模式有些限制，是刚需平面环境的轮足。但可以抱起工件“到处跑”的机器人，也算是适应了工厂生产环境。

美的拥有机器人技术不难理解。早在2016年，美的收购了工业机器人公司——库卡。

然而，机器人产业的布局，仅仅是美的ToB业务的冰山一角。

在确立了ToB和ToC业务并重发展后的2022年，美的集团工业技术事业群、楼宇科技事业部、机器人与自动化事业部分别实现收入216亿元、228亿元和277亿元，合计721亿元，占比刚刚达到两成。

到了2024年底，ToB业务收入首次破千亿达到1045亿元，成为增长新引擎。

新能源及工业技术、智能建筑科技等B端业务毛利率超30%，比C端家电高出近一倍，成了美的的“隐形印钞机”！

今年上半年，这一强劲发展势头延续下来，ToB业务板块齐头并进，继续保持强劲走势。

上半年，美的新能源及工业技术业务收入达220亿元，同比大幅增长28.6%；智能建筑科技业务收入195亿元，同比大幅增长24.2%；机器人与自动化业务收入为151亿元，同比增长8.3%。

比如新能源及工业技术板块，美的牵头“合康新能“及”科陆电子“两家A股上市公司在内的多个业务单位，发布“储能+热泵+AI”三维驱动战略，面向全球客户提供贯穿新能源全价值链的绿色能源解决方案，包括大型储能、工商业储能、家庭能源解决方案等。

智能建筑科技板块，美的离心机组市场占有率超过15%，位居行业第一，发货量同比增长超65%，其中磁悬浮离心机发货量同比增长超130%。中标了新加坡最大的政府组屋集中制冷项目订单。还与某互联网头部企业联合开发自然冷却型磁悬浮冷机及配套设备，用于智算中心。

机器人与自动化板块，库卡工业机器人中国市场占有率提升至9.4%，新推出KMRiisyCR多功能自主移动机器人（AMR），已通过欧洲主流应用科学研究机构认证。

为什么美的能走出“第二增长曲线”？答案就在于其长期以来对科技创新投入力度大、投入时间久，而且坚持自主创新下的全球首创和行业第一科技成果和产品探索，并积极拥抱未来探索前沿科技的应用落地。

今年上半年，美的集团就摘得11项省部级科技一等奖，以及14项国际领先技术成果鉴定，参与制定或修订技术标准83项。截至2025年6月底，美的集团全球授权专利新增超5500件，累计突破15.5万件。

如此深厚的技术积累，为美的构成足以支持他们穿越周期、持续突破的护城河。

我们把镜头拉远，美的心中的星辰大海已不是“一城一地”、某个家电品类。过去我们习惯把美的对标格力、海尔等家电企业，其实现在我们可以把坐标系换成了GE、西门子这样的全球科技企业。

这两家国际巨头，最初都起源于传统制造业，但最终通过技术积累和多元化发展，成长为覆盖能源、工业、医疗、交通等多个领域的科技企业。

GE曾是美国最大的电力设备制造商，后来通过收购与自主研发，逐步进入医疗、航空发动机和能源服务领域，形成了多元化的科技工业帝国。

西门子则在电气化、自动化基础上，向工业软件、智慧城市、智能制造等领域拓展，成为欧洲工业4.0的核心推动者之一。

美的显然也在走类似的路径。由传统家电向智慧生活解决方案转型，再到“新能源+智能楼宇+机器人”的B端生态，“第二增长曲线”越来越清晰，其定位不再是一家中国领先的家电企业，而是具有全球影响力的科技集团。

美的、GE、西门子，这三家科技巨头的成功，都是“做减法”后的“精准加法”——不是什么都做，而是围绕核心科技做深做透。只有永恒的改变，没有永恒的企业，跟不上时代的企业，终究被时代所淹没。

美的就是那个赶上行业潮流，甚至能引领时代的领导者。

04

结语

美的财报的亮点，不仅仅是数字上的增长。

从财报出发，我们看到的是一家企业如何在复杂环境中不断进化：

从制造到智造，从家电到科技，从国内到全球，从单一产品到生态闭环，用实际行动保持了增长的可持续性。

它不仅在传统家电领域保持优势，还在智能家居、机器人、新能源、智能建筑等多个前沿赛道上悄然布局，构建起一个多元而坚固的未来图景。

或许我们可以这样说：美的的2025半年报，不是一份简单的成绩单，而是一封写给未来的信——它告诉我们，真正的企业，不靠风口生存，而靠战略生长。

在未来的竞争中，谁能在不确定中找到确定性，谁就能赢得下一个十年。

而美的，显然已经走在了前面。

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